金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloombe丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗rg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不(bù)再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外投资者(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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